« La France révolutionnaire a connu la première hyperinflation moderne », a déclaré Louis Rouanet, Ph.D., professeur adjoint à l’Université du Texas à El Paso. « Même si cela s’est produit il y a plus de deux siècles, cela offre des leçons pertinentes pour aujourd’hui. »

Rouanet est l’auteur principal de la nouvelle étude intitulée « Les assignats ou la mort : la politique et la dynamique de l’hyperinflation dans la France révolutionnaire », publiée récemment dans la revue Revue économique européenne. Membre du corps professoral du Département d’économie et de finance de l’UTEP, Rouanet est un expert en histoire économique, spécialisé dans la France révolutionnaire, et lui-même français. L’étude propose un nouveau cadre pour comprendre le phénomène monétaire d’hyperinflation, une période d’augmentation rapide et extrême des prix.

L’analyse de Rouanet a révélé que l’instabilité politique et l’évolution des attentes du public étaient essentielles pour expliquer le scénario qui s’est déroulé entre mai 1794 et mai 1796, lorsque la décision des gouvernements révolutionnaires français d’émettre un papier-monnaie appelé le attribué conduit à une inflation extrême. Les niveaux de prix ont augmenté de plus de 50 % par mois, compliquant une situation économique déjà volatile. La monnaie était principalement soutenue par un groupe politique connu sous le nom des Jacobins, un parti dont le pouvoir a diminué tout au long de la révolution.

La Révolution française a commencé à la fin du XVIIIe siècle, lorsque le mécontentement populaire extrême à l’égard des institutions féodales a dégénéré en révolution, a déclaré Rouanet. Le conflit a remodelé le gouvernement français et a conduit à la fin du système féodal, un système de gouvernement hiérarchique qui plaçait le roi au sommet, la noblesse et le clergé au-dessous de lui, et les paysans au-dessous de tous.

Pendant la révolution, le gouvernement était en faillite et a exproprié d’importantes quantités de terres et d’actifs détenus par l’Église catholique afin de les vendre. Cependant, ils n’ont pas pu vendre les terres assez rapidement pour rembourser leurs créanciers. Pour stimuler les achats, le gouvernement a commencé à émettre un papier-monnaie appelé attribué. Afin de prévenir l’inflation, les responsables révolutionnaires ont promis de retirer le attribué de la circulation et brûler les billets une fois qu’ils étaient utilisés pour acheter une propriété, mais cet engagement n’a pas toujours été respecté, suscitant la méfiance du public.

Dans le même temps, la force du parti jacobin s’affaiblit. Depuis l’échec des insurrections à Paris et l’instauration d’un nouveau régime connu sous le nom de Directoire, les principaux moteurs du mouvement attribué étaient sur le point de sortir.

L’instabilité politique, associée à la méfiance du public, a incité à se précipiter pour passer le attribué, ce qui a conduit à une hyper-inflation, selon Rouanet. L’étude conclut que l’évolution des attentes et l’anticipation de l’inflation par le public peuvent contribuer à créer une inflation réelle.

« Mes recherches soulignent l’importance d’une gestion budgétaire saine et d’un engagement politique fort en faveur de prix stables », a déclaré Rouanet. « Comme cela s’est produit pendant la Révolution française, la politisation de la masse monétaire augmente l’instabilité de la demande de monnaie et des prix, rendant ainsi la vie économique moins prévisible. »

Rouanet a co-écrit l’article avec Brian P. Custinger, Ph.D. de l’Angelo State University et de la Texas Tech University et Joshua S. Ingber, Ph.D., de la Northern Michigan University. Rouanet est membre du nouveau Centre pour la libre entreprise, qui vise à fournir une éducation économique à la communauté à travers des groupes de lecture, des séries de conférences et des programmes développés pour les lycées.

« Cette excellente recherche donne un aperçu important de la manière dont l’opinion publique peut façonner la politique monétaire et ses résultats », a déclaré John Hadjimarcou, Ph.D., professeur de marketing et doyen par intérim du Woody L. Hunt College of Business. « Nous sommes ravis d’accueillir Louis Rouanet et plusieurs nouveaux membres du corps professoral au Hunt College of Business cette année. Chaque nouveau membre du corps professoral apporte une mine de recherches intéressantes et d’expériences pratiques qui enrichiront grandement l’expérience d’apprentissage de nos étudiants et contribueront à notre développement local. communauté. »