Par Nichola Saminather

TORONTO (Reuters) – Les investisseurs se préparent à davantage de suppressions d’emplois et de suppressions d’emplois chez les producteurs de cannabis canadiens avant que l’industrie ne se stabilise et ne devienne rentable, après deux des plus grandes sociétés de mauvaises herbes, Aurora Cannabis et Tilray a annoncé des réductions de coûts cette semaine.

Le Canada a légalisé le cannabis récréatif en octobre 2018, mais les bénéfices se sont révélés insaisissables pour la plupart des entreprises de marijuana, car les magasins de détail sont moins nombreux que prévu, les prix plus élevés que sur le marché noir et la faible croissance à l’étranger ont entraîné une offre excédentaire.

« L’histoire d’Aurora sera beaucoup plus courante en 2020 », a déclaré Hap Sneddon, fondateur et chef de portefeuille à Castlemoore. « Je ne vois pas de rationalisation. Je vois des entreprises quitter l’entreprise. »

De nombreux producteurs, dont Canopy Growth , Aurora, Tilray et Aphria a rapidement pris de l’expansion au pays et à l’étranger, les capitaux ayant afflué dans l’industrie avant la légalisation.

Aurora a annoncé jeudi une dépréciation d’un milliard de dollars canadiens, 500 suppressions d’emplois et le départ de son directeur général. Tilray a annoncé mardi avoir supprimé 10% de ses effectifs, soit environ 140 emplois.

Le manque de rentabilité est courant dans les nouvelles industries, mais une période prolongée de liquidités plus élevées inquiète les investisseurs.

Aurora doit presque quadrupler ses ventes trimestrielles pour faire face aux dépenses et Tilray presque les doubler, selon les calculs de Reuters et Infor Financial, sur la base de leurs derniers résultats trimestriels, avant d’annoncer les réductions.

Une porte-parole d’Aurora a déclaré que la société apportait des « changements agressifs » parce que sa structure de coûts précédente était « mal alignée avec les conditions actuelles du marché ». Les coupes et le financement existant couvriront les coûts jusqu’à ce qu’il voit des bénéfices, a-t-elle déclaré.

Tilray, qui dit espérer des bénéfices d’ici la fin de l’exercice 2020, comblera l’écart avec la dette jusque-là, a déclaré une porte-parole de cette société.

Vendeurs à découvert ont réalisé plus de 60 millions de dollars de bénéfices sur papier vendredi d’une baisse des actions canadiennes et américaines d’Aurora, selon S3 Partners, une société d’analyse financière. Aurora est le troisième stock de pots le plus court suivi par S3 Partners, derrière Canopy et GW Pharma .

FNB Horizons Marijuana Sciences de la vie a perdu 68% depuis son pic du 16 octobre 2018.

Alors que le secteur pourrait voir une certaine consolidation, la dilution des actionnaires due à l’émission de nouvelles actions pour financer des transactions pourrait perturber les investisseurs, a déclaré Bryden Teich, gestionnaire de portefeuille chez Avenue Investment Management, qui évite les stocks de cannabis en raison des défis auxquels l’industrie est confrontée.

Des entreprises qui ont connu une croissance plus lente, comme Organigram Holdings , peut mieux contrôler les coûts, et ceux qui ont de gros investisseurs, comme Canopy, disposent d’un coussin de trésorerie, a déclaré Neil Selfe, directeur général de la banque d’investissement Infor Financial.

Une offre excédentaire entraînant un manque de demande pour les installations de production et de transformation pèserait sur les ventes, ce qui rendrait les fermetures et les dépréciations plus probables, a déclaré Alan Brochstein, fondateur du fournisseur d’informations sur le secteur du cannabis 420 Investor.

(Reportage par Nichola Saminather; Reportage supplémentaire par Noel Randwich; Édition par Daniel Wallis)